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      日前，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)指出，上市公司質(zhì)量是資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的基石。股市有一定震蕩波動(dòng)，但從長(zhǎng)期看，決定市場(chǎng)成色和發(fā)展走勢(shì)的，還是經(jīng)濟(jì)基本面和上市公司質(zhì)量。

　　梧桐花開(kāi)，鳳凰自來(lái)。

　　發(fā)家于華中區(qū)域的藥品零售連鎖上市企業(yè)益豐藥房近年來(lái)的發(fā)展史為易會(huì)滿(mǎn)主席的觀點(diǎn)做出了較好的詮釋。

　　數(shù)據(jù)顯示， 2012年至2018年，益豐藥房門(mén)店年復(fù)合增長(zhǎng)率為34.91%，銷(xiāo)售額年復(fù)合增長(zhǎng)率為28.44%，利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率為35.06%。

　　在上市公司質(zhì)量節(jié)節(jié)提升的同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)也予以了積極的反饋。從2015年2月份上市以來(lái)，公司市值從11億元飆升至229億元，期間漲幅將近20倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)同期指數(shù)。

擴(kuò)張重心轉(zhuǎn)移至“自建”

 　　年報(bào)顯示，2018年益豐藥房實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.13億元，同比增長(zhǎng)43.79%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.16億元，同比增長(zhǎng)32.83%。在2018年藥品零售市場(chǎng)增速僅為4.85%的背景下，益豐藥房仍保持了營(yíng)收凈利的雙高增速。

　　可比數(shù)據(jù)顯示，2018年老百姓實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.7億元，一心堂總銷(xiāo)售額91.76億元，大參林營(yíng)業(yè)收入88.59億元。雖然益豐藥房營(yíng)業(yè)收入只有69.13億元，但其營(yíng)收增速高達(dá)43.79%，在4家連鎖藥房企業(yè)中排名第一。

 

　　這與益豐藥房擴(kuò)張速度成正相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2018年，公司凈增門(mén)店1552家，門(mén)店總數(shù)達(dá)到3611家，同比增長(zhǎng)75.38%，遍及全國(guó)9個(gè)省市。而老百姓、大參林、一心堂2018年凈增門(mén)店數(shù)分別為855家、895家、692家。

 　　年報(bào)顯示，益豐藥房2018年新增門(mén)店主要是通過(guò)并購(gòu)的方式獲得。報(bào)告期內(nèi)，公司共發(fā)生了19起同業(yè)并購(gòu)，其中，新簽并購(gòu)項(xiàng)目13起，完成上年度并購(gòu)項(xiàng)目的交割6起。

 　　益豐藥房董事長(zhǎng)高毅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者剖析道：“在去年快速跑之后，我們發(fā)現(xiàn)還有很多黑洞、漏洞，比如虧損門(mén)店的清理，商品折扣定價(jià)不合理造成的浪費(fèi)以及人力資源布局不合理。將這些漏洞彌補(bǔ)，公司將可以快速見(jiàn)到效益。”

 　　這是益豐藥房將擴(kuò)張重心從“并購(gòu)”轉(zhuǎn)移到“自建”的原因之一。高毅表示，另一原因則是隨著同行相關(guān)資本逐步停止收購(gòu)，并購(gòu)標(biāo)的價(jià)格有望回落。

 　　“2019年我們將新增門(mén)店設(shè)定在1000家，新開(kāi)占到70%左右，并購(gòu)30%左右。”高毅表示，2018年公司發(fā)展速度較快，今年將主要消化并購(gòu)標(biāo)的，苦練基本功迎接“風(fēng)口”的來(lái)臨。

       苦練四項(xiàng)基本功 

 　　高毅表示，益豐藥房今年的工作重心是練好四項(xiàng)基本功。第一，是提高專(zhuān)業(yè)服務(wù)水平，形成系統(tǒng)化的培訓(xùn)體系。第二，是打造客戶(hù)精品，將一些質(zhì)量療效好的藥通過(guò)口口相傳的形式打造渠道價(jià)格可控的供應(yīng)鏈體系。第三，是運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)的優(yōu)化以及物流體系的建設(shè)。據(jù)介紹，公司的江蘇倉(cāng)已經(jīng)開(kāi)建，上海、武漢倉(cāng)也即將動(dòng)工，今年整個(gè)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)和后勤保障系統(tǒng)都將得到全面的優(yōu)化。第四，是人才和文化建設(shè)。

　　通過(guò)去年的并購(gòu)，高毅發(fā)現(xiàn)并購(gòu)的速度除了與資金相關(guān)外，跟人才儲(chǔ)備也有很大的關(guān)系。“今年從員工的儲(chǔ)備到管理人員的儲(chǔ)備都會(huì)提前布局，特別是進(jìn)入一個(gè)新的省份要提前一年儲(chǔ)備管理人員。”

 　　談及與其他幾家上市連鎖藥房的比較，高毅表示，益豐藥房的優(yōu)勢(shì)在于戰(zhàn)略布局較為均衡。“在開(kāi)拓一個(gè)新的省份時(shí)，會(huì)確保未來(lái)5年都具備發(fā)展空間，但同時(shí)會(huì)聚焦優(yōu)勢(shì)省份。”

 　　四家上市連鎖藥房的年報(bào)側(cè)面印證了上述說(shuō)法。年報(bào)顯示，一心堂主要聚焦在西南區(qū)域的云南、四川、廣西、貴州等地；華南地區(qū)是大參林的腹地；老百姓則在華中區(qū)域占據(jù)主導(dǎo)地位。

 　　而作為同樣起家于華中區(qū)域的益豐藥房則發(fā)展得更為均衡。年報(bào)顯示，公司在中南、華東的發(fā)展基本平衡，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.62億元和29.38億元，而華北地區(qū)作為公司2018年新進(jìn)區(qū)域也貢獻(xiàn)了3.74億元的營(yíng)收。

 　　值得關(guān)注的是，2018年“4+7”帶量采購(gòu)紛紛在全國(guó)各地實(shí)施。高毅認(rèn)為，帶量采購(gòu)的實(shí)施短期內(nèi)會(huì)有正、負(fù)兩方面的影響。負(fù)面影響是比價(jià)效應(yīng)將帶來(lái)藥品價(jià)格的下降，正面影響是醫(yī)院處方的外流將成為不可抵擋的趨勢(shì)。

 　　多位行業(yè)分析師也一致認(rèn)為，隨著帶量采購(gòu)的落地，未來(lái)進(jìn)入醫(yī)院市場(chǎng)的品種數(shù)目將會(huì)大幅減少，這也將促使醫(yī)院處方外流加速，零售市場(chǎng)逐漸崛起。

 　　“長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，對(duì)連鎖藥房一定是有利的，處方外流是個(gè)萬(wàn)億的增量市場(chǎng)，因此現(xiàn)在我們會(huì)花更多的時(shí)間在基本功上，做好承接處方外流的準(zhǔn)備，風(fēng)口來(lái)臨時(shí)一定會(huì)抓住風(fēng)口。”高毅說(shuō)道。